近期统计局（Statistics Canada）和美国农业部（USDA）不约而同地下调了油菜籽的产量预估。统计局发布的演讲显示，2024年油菜籽产量预估为1780万吨，同比下降7。0%。随后美国农业部正在12月的月度供需演讲中再度了油菜籽的减产，美国农业部将油菜籽的产量下调至1880万吨，较11月演讲预估的2000万吨下调120万吨。跟着油菜籽减产预期被，ICE油菜籽期价获得支持。起首是统计局12月5日发布的月度演讲显示，2024年油菜籽产量预估为1780万吨，同比下降7。0%，缘由是单产下降7。0%至36蒲式耳/英亩，收成面积下降0。1%至2190万英亩。单产下降可能是因为7月和8月西部部门地域气候炎热干燥。分区域来看，2024年，萨斯喀彻温省油菜籽产量为980万吨，同比降低5。1%，由于单产下降3%至35。9蒲式耳/英亩 ，收成面积下降2。2%至1200万英亩。正在阿尔伯塔省，因为单产下降9。0%至35。6蒲式耳/英亩，而收成面积提高0。6%至630万英亩，2024年该省油菜籽产量为510万吨，同比下降8。5%。别的，虽然收成面积添加6。2%至330万英亩，但曼尼托巴省的农人演讲称2024年油菜籽产量降至280万吨，同比下降11。1%；单产估量为37。1蒲式耳/英亩，同比下降16。3%，可能是由于发展季候初期的前提恶劣。随后ICE油菜籽期货价钱送来显著回升。无独有偶的是，随后美国农业部正在12月的月度供需演讲中再度了油菜籽的减产，美国农业部将油菜籽的产量下调至1880万吨，较11月演讲预估的2000万吨下调120万吨。跟着油菜籽减产预期被，ICE油菜籽期价再获支持。正在2024/2025年度全球油料产量同比大幅增加4。7%的布景下，全球油菜籽产量同比下降2。9%，库存消费比也将从2023/2024年度的9。43%下降至7。59%。全球油菜籽供需款式较着收紧，将对ICE油菜籽期价形成无力支持。从出口来看，油菜籽出口接近翻倍，为ICE油菜籽期价供给支持。统计局的数据显示，截至12月1日当周，油菜籽出口量为19。3万吨，前一周为13。1万吨。2024/2025年度迄今油菜籽出口总量为388。8万吨，同比提高91。9%。至此，油菜籽贸易库存持续去化至133万吨，较7月的高点217万吨累计下降了38。7%，向汗青均值118万吨持续回归。将来油菜籽出口仍面对诸多不确定性，次要的风险点来自美国和中国对关税政策的调整，会影响油菜籽的出口预期。同时，特朗普的生物燃料政策也将影响油脂制生物燃料的需求预期。将来几周全球油籽市场将送来政策和气候的双沉动荡期。市场仍然担心特朗普新1月20日上台后可能实施的强硬商业政策。别的，虽然目前气候优良，可是市场参取者仍然需要12月晚些时候到来岁1月可能呈现的拉尼娜现象。从国内市场来看，海关总署的数据显示，10月我国进口油菜籽83。53万吨，全数来自。10月我国进口菜籽油15。6万吨，次要来自俄罗斯、乌克兰、乌兹别克斯坦。12月我国油菜籽的到港量从此前预估的60万吨下调至40万吨，令四时度的油菜籽到港量下降至120万吨，下半年的总到港量维持正在300万吨。截至12月6日，沿海油菜籽的库存维持正在78万吨的汗青高位区域，比拟汗青均值31。7万吨翻了1倍还多，反映出国内市场供应十分丰裕。但正在中加商业关系前景不开阔爽朗的布景下，国内进口商曾经起头放缓对油菜籽的采购，库存拐点或将逐步。从下逛来看，市场继续关心菜籽油的岁尾备货环境对需求的拉动，目前市场成交并未呈现较着放量，交投相对隆重。华东和沿海菜籽油库存高位持稳，高库存仍对价钱形成。截至12月6日，华东和沿海菜籽油库存42。27万吨，持续3周高位继续攀升，仅次于8月中旬的46。6万吨的年内峰值，处于年内高位区域，同时为仅次于2018年和2021年的汗青同期第三高位。从盘面来看，跟着2501合约交割月的不竭临近，前期油脂套利资金面对解锁，菜籽油做为此前油脂套利的空配品种，跟着套利资金的解锁，盘面反弹的压力随之减轻，正在外盘走强的带动下，国内菜籽油期价送来止跌反弹，形态上小幅批改，全体外强内弱特征仍然较着。正在国内菜籽油根基面偏弱款式改善之前，短期反弹事后极易再度承压，反转行情尚未到来。（做者单元：宝城期货）。